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央行例会罕见提及房地产!强调相关市场健康发展 政策底出现了吗?
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央行例会罕见提及房地产!强调相关市场健康发展 政策底出现了吗?
2021-09-28 08:37:17 来源: 互联网

9月27日,央行官网消息,中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度(总第94次)例会于9月24日在北京召开。

与二季度例会内容相比,此次会议对一些表述进行了微调。对于房地产政策,新增“维护房地产市场的健康发展,维护住房消费者的合法权益”的表述,在货币政策方面新提出“加强与财政、产业、监管政策之间的协调,统筹金融支持实体经济与防风险”。对比二、三季度例会内容梳理如下:

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  罕见提及房地产

与以往例会内容有所不同,房地产金融在央行货币政策季度例会中被提及实属罕见,这是“房地产”首次在央行货币政策委员会的例会中被提及。

三季度例会强调,要维护房地产市场的健康发展,维护住房消费者的合法权益。稍早前(8月19日),人民银行、银保监会相关部门负责同志约谈恒大集团高管。人民银行、银保监会指出,恒大集团作为房地产行业的头部企业,必须认真落实中央关于房地产市场平稳健康发展的战略部署,努力保持经营稳定,积极化解债务风险,维护房地产市场和金融稳定;依法依规做好重大事项真实信息披露,不传播并及时澄清不实信息。

此外,距离“三道红线”政策落地刚满一年。自去年8月“三道红线”政策落地后,房地产行业降杠杆效果明显。近一年时间以来,“三道红线”政策效果显现,超过三成房企成功降档,净负债率下降,现金短债比有所提升。但在房地产市场双向收紧的背景下,部分龙头房企和中小型房企现金流紧张,面临较大的财务和经营压力。

植信投资研究院研究员李晓晴认为,2021年以来,住房金融政策保持高压态势,地方政府将进一步规范购房行为,除了对消费贷、经营贷等违规入市资金加大查处力度外,重点整顿“首付贷”“低首付”等行为,导致商业银行对房企授信周期有所拉长。下半年,在商品房销售持续放缓的背景下,预计房企的营收增速将有所放缓;与此同时,受房地产贷款集中度、“三道红线”政策的限制,房企融资也越发困难。这意味着房企将面临收入和融资前景双重偏紧的压力。这对现金流本就紧张的部分龙头和小型房企而言,其短期债务和长期偿债压力将进一步加大,行业风险需要关注。

机构:关注“幸存”房企的投资机会。

近期地产行业风雷涌动,券商对后续地产行业走向和地产股投资机会的关注程度也明显高于以往。从他们整体的投资判断来看,突出一个“稳”字。

平安证券分析师建议短期优选资金稳健房企,中期关注“幸存”房企的投资机会。其表表示,由于行业流动性担忧尚未消除,短期建议优选财务稳健、现金流健康、销售高增的行业龙头,如金地集团、保利地产、万科A、招商蛇口等;中期来看,若后续个别房企信用风险逐步释放,关注财务状况好转,具备估值弹性的潜在“幸存”房企,如融创中国等。

而从个股来看,券商关注最多的非保利莫属,近三个月关于保利发展的研报数量达到24篇,其中16篇给出“买入”评级,6篇给出“增持”评级,对今年的每股收益预测均值为2.6元,对应最新收盘价市盈率5.27倍。

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安信证券首席策略分析师陈果认为,恒大问题的性质不会是一次失控的金融危机,而是标志着高杠杆经营模式的结束。他表示,“杠杆游戏的结束,坏孩子付代价出局,整个地产业未来再进一步受政策的压力不是上升而是下降,控杠杆的国有地产龙头公司估值将开启上升之旅”。

中信证券房地产行业首席分析师陈聪称,房地产股的投资,主要是看政策变化预期,不是看基本面变动方向。当前信用风险累积,基本面加速向下,意味着扶持刚需人群的政策更加值得期待――这是积极配置地产股的信号。但和此前每一轮周期不同,低信用评级的地产公司,或者陷入债务重组困境,或者受制于资金成本无法等量拿地,不再具备以往的弹性,“我们建议投资者优选具备较强开发经营能力的优质国企,特别是保利发展和华润置地”。

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